中國經濟最困難的時刻已經過去

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，在穩增長政策合力的支持下，供需循環將快速修復，全年仍有望實現接近5%左右的增長。

中信證券首席經濟學家諸建芳周二表示，中國經濟最困難的時刻已經過去，預計三、四季度單季經濟增速水平將重回強勢，全年仍有望實現接近5%左右的增長。

他表示，3月份以來，部分重點城市受疫情沖擊，致使短期經濟景氣快速下行，上半年經濟增速可能與年初既定的目標差距不小。不過進入下半年，隨著常態化核酸檢測的鋪開，疫情防控與經濟增長之間的統籌將會做得更好，一攬子穩增長政策也將充分釋放出效果。

“我們認為中國經濟最困難的時刻已經過去了，大體上來看，二季度是全年經濟增長的一個低點，到下半年我們預計政策會全力以赴，經濟會急起直追，會力爭把二季度損失的經濟增長奪回來。”諸建芳在中信證券舉辦的2022年資本市場論壇上稱。

“盡管在困難年份，主流國際機構傾向于低估中國經濟的韌性和反彈的動量，但是我們認為不應喪失對中國經濟增長的信心。”他說。

“我們預計在穩增長政策合力的支持下，供需循環將快速修復，二季度經濟同比有望實現微幅增長，三四季度GDP增速將拾級而上，有望實現6%左右的較高水平，全年仍有望實現接近5%左右的增長。”

諸建芳指出，首先，從4月中旬后，全國新冠疫情進一步得到有效控制，目前上海已經基本實現社會面清零，并全面復工、復產、復市，全國經濟也開始進入復蘇進程。

從金融數據看，5月份已經明顯可以看到邊際上呈現較為顯著的修復狀態。中國人民銀行6月10日發布數據稱，5月份，金融機構新增人民幣貸款1.89萬億元，同比多增3920億元；社會融資規模增量為2.79萬億元，同比多增8399億元。

從實體經濟運行來看，主要指標如工業、服務業、投資、消費、進出口、房地產等數據明顯地呈現一致性向上回升的狀態。

國家統計局數據顯示，5月，社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅比4月收窄4.4個百分點，規模以上工業增加值同比增長0.7%，比4月回升3.6個百分點。5月，全國商品房銷售金額1.05萬億元，同比下降37.7%，降幅比4月收窄8.9個百分點。

“雖然房地產那些指標是負增長狀態，但是它也是在收斂的，負增長的狀態也有明顯的改善。”諸建芳說。

此外，他指出，中央的穩增長“態度堅決”，穩增長政策不是短期的階段性托底，相關政策具有連續性、持續性，旨在充分對沖疫情以來的經濟缺口，未來穩增長政策有望持續加力，增量創新政策工具將不斷推出。

“實際上在這一輪的穩增長（政策）實施當中，還有一個‘扶上馬，再送一層’的政策，它有一定的富余，如果實施當中從經濟數據反映出來力度不夠，政策可能還會有進一步的出臺。”他說。

對于市場擔心的通脹問題，諸建芳表示不用過于擔心。“雖然下半年CPI會有所體現，或將在三季度開始突破3%，但是總體來看中國的通脹不會那么明顯。此外，我國的經濟環境也不具備發生大幅輸入性通脹的基礎。”

他進一步指出，發生大幅輸入性通脹需要三個條件：一是匯率制度缺乏彈性，二是被動地接受國際大宗商品價格的波動，三是國內流動性也同時明顯過剩。以上三方面條件，在我國當前的經濟環境中都不具備，并且隨著國內經濟體系日益成熟，宏觀政策調控能力也明顯增強，預計能有效應對當前的輸入性通脹挑戰。