公司治理

第一講  面臨的形勢(shì)與任務(wù)

為什么學(xué)習(xí)本課程

經(jīng)濟(jì)全球化呈現(xiàn)新特點(diǎn)的本質(zhì)？

主要有兩個(gè)理由：

深化國(guó)有企業(yè)改革——兩個(gè)文件

國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn) 》 國(guó)辦發(fā)〔2017〕36號(hào)

國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于印發(fā)中央企業(yè)公司制改制工作實(shí)施方案的通知》 國(guó)辦發(fā)〔2017〕69號(hào)

國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn) 》 國(guó)辦發(fā)〔2017〕36號(hào)

國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于印發(fā)中央企業(yè)公司制改制工作實(shí)施方案的通知》 國(guó)辦發(fā)〔2017〕69號(hào)

（一）制定改制方案。中央企業(yè)推進(jìn)公司制改制，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，結(jié)合實(shí)際制定切實(shí)可行的改制方案，明確改制方式、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置、債權(quán)債務(wù)處理、公司治理安排、勞動(dòng)人事分配制度改革等事項(xiàng)，并按照有關(guān)規(guī)定起草或修訂公司章程。

（二）嚴(yán)格審批程序。中央企業(yè)集團(tuán)層面改制為國(guó)有獨(dú)資公司，由國(guó)務(wù)院授權(quán)履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；改制為股權(quán)多元化企業(yè)，由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)按程序報(bào)國(guó)務(wù)院同意后批準(zhǔn)。中央企業(yè)所屬子企業(yè)的改制，除另有規(guī)定外，按照企業(yè)內(nèi)部有關(guān)規(guī)定履行審批程序。

（三）確定注冊(cè)資本。改制為國(guó)有獨(dú)資公司或國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)全資子公司，可以上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值作為工商變更登記時(shí)確定注冊(cè)資本的依據(jù)，待公司章程規(guī)定的出資認(rèn)繳期限屆滿前進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。改制為股權(quán)多元化企業(yè)，要按照有關(guān)規(guī)定履行清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、進(jìn)場(chǎng)交易等各項(xiàng)程序，并以資產(chǎn)評(píng)估值作為認(rèn)繳出資的依據(jù)。

提高管理者素質(zhì)——

您會(huì)有怎樣的思考

您會(huì)有怎樣的思考

第二講 產(chǎn)權(quán)與企業(yè)制度

現(xiàn)代公司制度的三個(gè)層次構(gòu)成示意圖

一、結(jié)構(gòu)決定功能——選擇合適的組織形式

獨(dú)資企業(yè)

合伙企業(yè)

股份制

股份有限公司和股份責(zé)任公司

二、資本就在身邊——揭開(kāi)資本的面紗

資本給予我們的啟迪——換個(gè)心態(tài)看世界

思考：產(chǎn)權(quán)與公司治理

如何處理產(chǎn)權(quán)關(guān)系？

做個(gè)明白人

產(chǎn)權(quán)構(gòu)架的法律基礎(chǔ)——注冊(cè)資本金制度

三、學(xué)會(huì)參股——不以金錢論英雄

某甲個(gè)人擁有一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，現(xiàn)有乙和丙二人要求入股，共同組成一個(gè)新公司，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。經(jīng)多次協(xié)商，甲實(shí)際出資500萬(wàn)元，乙實(shí)際出資400萬(wàn)元，丙實(shí)際出資350萬(wàn)元，從而獲得的在新公司中甲、乙和丙的股權(quán)比例分別為50％、30％和20％。

請(qǐng)確認(rèn)注冊(cè)資本和實(shí)收資本的數(shù)額。

股權(quán)分析

國(guó)航掌控深航51%股權(quán)（2010年3月22日）

四、學(xué)會(huì)控股

原則——不求所有，但求擁有

追求對(duì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)控制，而不單純追求股份比例

案例：2003年奧地利評(píng)選出全國(guó)薪酬待遇最高的10個(gè)人，DUCK先生名列其中。研究發(fā)現(xiàn)，他竟然只投資4股就控制了兩個(gè)公司，當(dāng)上了三個(gè)公司的董事長(zhǎng)，拿著三份高工資。

案例：Duck先生“四股”控制一個(gè)上市公司

控股技巧

金字塔結(jié)構(gòu)

錢≠權(quán)

《戰(zhàn)狼2》

《戰(zhàn)狼2》的背后有多達(dá)14家出品商和7家發(fā)行商。吳京一人共投資了8000萬(wàn)撐起了投資的半邊天。而主投資方之一的北京登峰國(guó)際也是吳京旗下的公司，其注冊(cè)資本300萬(wàn)，實(shí)際控股人就是吳京。

8億-15億的部分，發(fā)行方占25%，吳京團(tuán)隊(duì)（制作出品方）占75%

大于15億的部分，發(fā)行方占15%，吳京團(tuán)隊(duì)（制作出品方）占85%

五、最基本的兩類股權(quán)——與員工激勵(lì)有關(guān)的知識(shí)

優(yōu)先股的類型

總結(jié)——股權(quán)策略

學(xué)會(huì)參股——不以金錢論英雄：關(guān)注價(jià)值

學(xué)會(huì)控股——不以股權(quán)論英雄：以博小大

股份制原則——同股同利，同股不同權(quán)

股權(quán)類型——普通股和優(yōu)先股

股權(quán)終極策略

學(xué)會(huì)協(xié)商

第三講   公司治理模式

一、公司治理的三大機(jī)制與兩大問(wèn)題

二、不同的公司治理模式

（1）以資本市場(chǎng)為中心的公司治理系統(tǒng)或稱英美的外部人模式。

（2）以銀行為中心的德日內(nèi)部人模式。

（3）東南亞的家族治理模式

 第一、外部監(jiān)控型的英美公司治理模式

首先, 是建立一個(gè)由外部董事和獨(dú)立董事為主的董事會(huì)來(lái)代表股東監(jiān)督經(jīng)理層, 在董事會(huì)下設(shè)以獨(dú)立董事為多數(shù)并領(lǐng)導(dǎo)的審計(jì)、薪酬和提名委員會(huì);

其次, 是發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者, 使分散的股權(quán)通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者得以相對(duì)集中;

第三, 是依靠中介機(jī)構(gòu)的約束, 包括外部審計(jì)機(jī)構(gòu)、投資銀行等;

第四, 是依靠強(qiáng)有力的事后監(jiān)管和嚴(yán)厲處罰, 以提高違規(guī)成本;

第五, 是依靠健全的法律制度, 特別是股東訴訟制度, 如集團(tuán)訴訟和衍生訴訟制度, 使股東權(quán)益受到侵害時(shí)能夠得到補(bǔ)償;

第六, 是對(duì)管理層實(shí)行期股期權(quán), 使經(jīng)理層的利益和公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系起來(lái), 達(dá)到降低委托代理成本的目的。

第二、內(nèi)部監(jiān)控型的德日公司治理模式

與英美模式相比，德日都是以銀行為中心的經(jīng)濟(jì)，作為主要股東和大信貸人，銀行通過(guò)直接介入的方式扮演了一個(gè)與公司控制權(quán)市場(chǎng)類似的角色。

德國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特點(diǎn)是“雙層制”，即同時(shí)設(shè)有監(jiān)督委員會(huì)和管理委員會(huì)。監(jiān)督委員會(huì)的權(quán)力范圍由法律規(guī)定，主要包括：審查公司賬目；對(duì)主要的資本性開(kāi)支、戰(zhàn)略性收購(gòu)、項(xiàng)目終止進(jìn)行審查；任命管理委員會(huì)成員；批準(zhǔn)股息派發(fā)比率。監(jiān)督委員會(huì)由股東代表和職工代表兩部分人組成。除職工代表外，監(jiān)督委員會(huì)中的其他成員都是由股東大會(huì)任命的。

 第三、東南亞的家族治理模式

在大部分東亞國(guó)家（地區(qū)），公司股權(quán)集中在家族手中，公司治理模式因而也是家族控制型。控制性家族一般普遍地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，形成家族控制股東“掠奪”中小股東的現(xiàn)象。這一問(wèn)題是這一地區(qū)公司治理的核心問(wèn)題。東亞地區(qū)除日本家族控制企業(yè)所占比重較少之外，在韓國(guó)，家族操控了企業(yè)總數(shù)的48.2%，臺(tái)灣是61.6%，馬來(lái)西亞則是67.2%。在菲律賓和印尼，最大家族控制了上市公司總市值的1/6。各國(guó)最大的十個(gè)家族起碼分別控制了本國(guó)市價(jià)總值的一半。 

   家族治理模式的主要特征包括: (1)企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)主要由家族成員控制；（2）企業(yè)決策家長(zhǎng)化；（3）企業(yè)管理家庭化。

三、中國(guó)公司的治理結(jié)構(gòu)圖

董事會(huì)的構(gòu)建

有關(guān)董事的概念界定

外部董事、非執(zhí)行董事

不是公司雇員，沒(méi)有承擔(dān)公司日常管理任務(wù)，是董事會(huì)成員；

內(nèi)部董事、執(zhí)行董事

 是公司高級(jí)管理人員，也是董事會(huì)成員。

獨(dú)立董事

基本含義是獨(dú)立于管理層的外部董事。

國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn)  國(guó)辦發(fā)〔2017〕36號(hào)

2017年年底前，國(guó)有企業(yè)公司制改革基本完成。到2020年，黨組織在國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)中的法定地位更加牢固，充分發(fā)揮公司章程在企業(yè)治理中的基礎(chǔ)作用，國(guó)有獨(dú)資、全資公司全面建立外部董事占多數(shù)的董事會(huì)，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)行外部董事派出制度，完成外派監(jiān)事會(huì)改革；充分發(fā)揮企業(yè)家作用，造就一大批政治堅(jiān)定、善于經(jīng)營(yíng)、充滿活力的董事長(zhǎng)和職業(yè)經(jīng)理人，培育一支德才兼?zhèn)洹I(yè)務(wù)精通、勇于擔(dān)當(dāng)?shù)亩隆⒈O(jiān)事隊(duì)伍；黨風(fēng)廉政建設(shè)主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任全面落實(shí)，企業(yè)民主監(jiān)督和管理明顯改善；遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，使國(guó)有企業(yè)成為依法自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束、自我發(fā)展的市場(chǎng)主體。

四、規(guī)范主體權(quán)責(zé)——公司組織方面的治理

總要求——健全以公司章程為核心的企業(yè)制度體系，充分發(fā)揮公司章程在企業(yè)治理中的基礎(chǔ)作用，依照法律法規(guī)和公司章程，嚴(yán)格規(guī)范履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱出資人機(jī)構(gòu)）、股東會(huì)（包括股東大會(huì)，下同）、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)、黨組織和職工代表大會(huì)的權(quán)責(zé)，強(qiáng)化權(quán)利責(zé)任對(duì)等，保障有效履職，完善符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和我國(guó)國(guó)情的國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升國(guó)有企業(yè)運(yùn)行效率。

（一）股東會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)

股東會(huì)主要依據(jù)法律法規(guī)和公司章程，通過(guò)委派或更換董事、監(jiān)事（不含職工代表），審核批準(zhǔn)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)年度工作報(bào)告，批準(zhǔn)公司財(cái)務(wù)預(yù)決算、利潤(rùn)分配方案等方式，對(duì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事、監(jiān)事的履職情況進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督。出資人機(jī)構(gòu)根據(jù)本級(jí)人民政府授權(quán)對(duì)國(guó)家出資企業(yè)依法享有股東權(quán)利。

（二）經(jīng)理層是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)

經(jīng)理層是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依法由董事會(huì)聘任或解聘，接受董事會(huì)管理和監(jiān)事會(huì)監(jiān)督。總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，依法行使管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、組織實(shí)施董事會(huì)決議等職權(quán)，向董事會(huì)報(bào)告工作，董事會(huì)閉會(huì)期間向董事長(zhǎng)報(bào)告工作。

（三）監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)

監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，依照有關(guān)法律法規(guī)和公司章程設(shè)立，對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理層成員的職務(wù)行為進(jìn)行監(jiān)督。要提高專職監(jiān)事比例，增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和權(quán)威性。對(duì)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)依法實(shí)行外派監(jiān)事會(huì)制度。外派監(jiān)事會(huì)由政府派出，負(fù)責(zé)檢查企業(yè)財(cái)務(wù)，監(jiān)督企業(yè)重大決策和關(guān)鍵環(huán)節(jié)以及董事會(huì)、經(jīng)理層履職情況，不參與、不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。

（四）董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)

董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，要對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東會(huì)決定，依照法定程序和公司章程授權(quán)決定公司重大事項(xiàng)，接受股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督，認(rèn)真履行決策把關(guān)、內(nèi)部管理、防范風(fēng)險(xiǎn)、深化改革等職責(zé)。

國(guó)有獨(dú)資公司要依法落實(shí)和維護(hù)董事會(huì)行使重大決策、選人用人、薪酬分配等權(quán)利，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性和權(quán)威性，落實(shí)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度；董事會(huì)應(yīng)與黨組織充分溝通，有序開(kāi)展國(guó)有獨(dú)資公司董事會(huì)選聘經(jīng)理層試點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理層的管理和監(jiān)督。

股東對(duì)公司治理常犯的三大誤解

誤區(qū)一：董事會(huì)的成員必須由股東擔(dān)任

誤區(qū)二：股東在公司必須按照出資比例分取紅利

誤區(qū)三：在名片上濫用集團(tuán)公司和董事長(zhǎng)稱號(hào)。集團(tuán)公司必須滿足的兩個(gè)條件：

1、企業(yè)集團(tuán)的母公司（核心企業(yè)）注冊(cè)資本在5000萬(wàn)元人民幣以上，并至少擁有5家子公司；

2、母公司（核心企業(yè)）和其子公司的注冊(cè)資本總和在1億元人民幣以上；

第四講 正確認(rèn)識(shí)公司治理

一、公司治理成功了嗎

美國(guó)安然公司

奔馳-戴姆斯勒與克萊斯勒的并購(gòu)

。。。

新疆的德隆

顧雛軍  牟其中  宗慶后

二、什么樣的企業(yè)才需要公司治理？

在經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)里，人們沒(méi)有理由去關(guān)心公司治理。首先因?yàn)槟抢餂](méi)有公司治理問(wèn)題，其次公司治理?xiàng)l例中的要求已經(jīng)早就成為了公司正規(guī)管理的組成部分了。

三、公司治理的根源在哪里

為股東服務(wù)——股東價(jià)值最大化

為企業(yè)發(fā)展——競(jìng)爭(zhēng)能力與贏利能力

為客戶服務(wù)——追求客戶價(jià)值最大化

各種利益關(guān)系的協(xié)調(diào)？

四、公司治理要治理的是什么？

從狹義上看，指的是所有者、董事會(huì)和高級(jí)管理層之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。

從廣義的角度看，公司治理是指企業(yè)與所有利益相關(guān)者如股東、雇員、顧客、供貨商、債權(quán)人之間的控制與制衡關(guān)系

公司治理機(jī)制：平衡公司與所有利益相關(guān)者之間利益關(guān)系的游戲規(guī)則

股東方面包括：股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股東會(huì)與董事會(huì)、管理層薪酬與激勵(lì)約束機(jī)制；

債權(quán)人方面包括：貸款審查、信用評(píng)價(jià)、債務(wù)重組、資產(chǎn)保全、破產(chǎn)起訴；

員工方面包括：用工制度、參與管理、員工持股；

供應(yīng)商方面包括：供貨合同、特許經(jīng)營(yíng)、聯(lián)盟合作；

客戶方面包括：采購(gòu)合同、消費(fèi)者協(xié)會(huì)；

競(jìng)爭(zhēng)者方面包括：資本、勞動(dòng)力和產(chǎn)品三個(gè)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)以及企業(yè)并購(gòu)。

總結(jié)

良好的公司治理通過(guò)合理的制度安排，使公司的目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的手段得以正確執(zhí)行，激勵(lì)董事會(huì)和經(jīng)理層為公司的整體利益努力奮斗，同時(shí)保障公司健康持續(xù)運(yùn)行，保障股東利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

何為高素質(zhì)